Компания Русагро опубликовала результаты 2-ого квартала, а также провела конференц-звонок, в рамках которого финансовый директор рассказал некоторые детали операционной деятельности.

На первый взгляд все прекрасно.

Выручка растет высокими темпами, а рентабельность EBITDA находится на пятилетнем максимуме.

Мать и дитя — это второй представитель сектора медицинских услуг на Мосбирже. Компания оказывает услуги преимущественно в европейской части России через 10 медицинских центров и 40 амбулаторных клиник.

Фокус компании — женское здоровье, сюда входят ЭКО, роды, педиатрия, гинекология. Последние годы Мать и дитя старается отойти от этого клише (очевидно, что для начала, нужно сменить название), поэтому доля прочих медицинских услуг, особенно, после 2020 года стала больше 50%.

Гостями очередного #smartlabonline стала компания Лента. От компании на вопросы отвечали Андрей Спивак — финансовый директор и Татьяна Власова — директор по связям с инвесторами и сделкам по слиянию и поглощению.  

Практически все публичные ритейлеры выпустили операционные отчеты за 2-ой квартал. Результаты вышли неплохие на фоне высокой инфляции.

Выручка всех компаний росла двузначными темпами:

Отдельно стоит выделить Магнит, у которого рост составил 38,7%, такой результат — это влияние покупки Дикси. Сделка была закрыта 22 июля, после этой даты динамика выручки начнет снижаться. Тем не менее, даже без учета Дикси у Магнита лучшая динамика +19,7%.

Единственный кто сумел сохранить трафик — X5, остальные его теряли.

Стоит выделить компании, где доля больших форматов в общем результате выше. Их динамика хуже:

Котировки расписок последние недели раллируют. Причина этого ралли, на мой взгляд, скорее не в результатах компаний, а оптимизм вокруг расписок.

Невозможно бесконечно сторониться дисконтов и бояться, что тебя заблокируют. Поэтому после затяжного пессимизма расписки некоторых компаний выросли более чем в полтора раза, но при этом торгуются все еще ниже значений прошлого года. 

Цугцванг — положение в шахматах, в котором любой ход игрока ведёт к ухудшению его позиции. 

Вышел производственный отчет британского Полиметала, компания также провела конференц-звонок, где рассказала о деталях производственной деятельности и прокомментировала возможную сделку по отчуждению российских активов. 



Ожидаемо второй квартал оказался провальным. Продажи золота упали на 40% в унциях и на 36% в долларах. 

Любопытным моментом является рост долга. За 6 месяцев он вырос на 70%. Примечательно, что компания давала комментарий месяц назад о возобновлении продаж слитков из России в Азию, и там указала, что чистый долг составляет 2,3 млн долларов. Плюс пол миллиарда за месяц — не хило. С конца 2021 долг вырос на 70%.

Softline планирует разделение на российский и международный бизнес. Компания выпустила пресс-релиз и стала гостем эфира на Smart-lab, на котором Александр Микоян (вице-президент по стратегии росту и маркетингу) и Александра Мельникова (глава IR) рассказали о специфике бизнеса разных регионов и о формате грядущего разделения. 

Про Детский мир писал обзор здесь.

Отчет за 2-ой квартал своим заголовком мог порадовать год назад «Продажи выросли на 11,6%». Но погружаясь дальше, приходит понимание, что сейчас не 2021 год, а инфляция практически вдвое выше.

Выручка выросла не на 11,6%, а на 10,5%. Этот лишний процентик дал маркетплейс. 

Главная проблема стала очевидна в конце 2021 года, она же остается на повестке. Детский мир теряет клиентов, это лучше всего видно на показателе сопоставимых продаж.



Озон забирает клиентов. Трафик падает третий квартал подряд. Если не брать в расчет период Ковида, то отрицательная динамика здесь была еще в 2012 году. Минус 12,3% — это в квартале, где, например, ушли иностранные конкуренты и загибаются оффлайн конкуренты.

Еще в момент IPO Ренессанс Страхование в конце 2021 года ажиотажа вокруг компании не возникло. Торги начались 20 октября и на биржу отправились свежевыпущенные 147,3 млн акций по нижней границе цены размещения. Наверняка старые акционеры были разочарованы, так как план на IPO включал не только продажу допэмиссии, а еще их выход, от которого из-за низкого спроса отказались.

После IPO цена сложилась в 3 раза и с апреля находится на уровне 40-45 рублей (22-25 млрд рублей капитализация).

Акционеры

Акционеры достаточно влиятельные и известные на российском рынке:

Здесь и МКБ, который взял акции у обанкротившейся Sova Capital, и трио из Евраза (Абрамович, Абрамов, Фролов), и Baring Vostok. А основной акционер — Борис Йордан, который, к слову, является гражданином США.

Предыдущие заметки про Полиметал: раз, два.

Депозитарные расписки, иностранные акции — это то что не может не пугать сегодня инвесторов. В текущий момент права на них ограничены, как минимум тем, что инструмент, который был прямой аналогией акций не дает тех же прав. Например, право получать часть прибыли компании. Акционер не может получать, так как между депозитарием, где они хранятся, и тем кто осуществляет расчеты нет связи. Из-за этого большинство расписок стоят в разы дешевле чем до 24 февраля, упав при этом сильнее акций. Этот же момент ключевой в понимании потенциальной доходности, размер которой напрямую зависит от размера риска. Почему-то многие размышляют в лоб: ой я не куплю ОФЗ — там маленькая доходность, ой я не куплю Яндекс с плечом — там большой риск. Хотя инструменты по сути одинаковые с точки зрения риск/доходность, просто подходят разным типам людей, исходя из их риск-профиля.